文|吴理想
来源|财富独角兽
【资料图】
前五月公募基金排名落下帷幕，黑马是来自银华基金的唐能，他所管理的银华体育文化以接近70%的收益率领跑内地主动权益公募，但同时年内净值下跌超过20%的基金也不在少数，在结构性的市场行情中，只有中特估和人工智能成为二级市场的一面旗帜。
这样的大环境下，很多成立时间较晚的基金公司很难有所起色，比如外资背景的贝莱德基金。该公司成立于2020年的9月10日，当时高调成立的第一只产品就是贝莱德中国新视野，但是该基金目前的年化收益约为-20%。2023年从年初到目前，该基金的净值增长率约为-14.63%，这一业绩在3547只基金中排在第3313位。同样年内接近垫底的还有贝莱德港股通远景视野。
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贝莱德多人共管模式遭遇挑战
或许是当初对于内地股市心存忌惮，贝莱德刚一降生的头几只产品都是多人合作管理的模式，比如第一只产品贝莱德中国新视野是唐华和单秀丽共管，第二只产品是瞄准香港的贝莱德港股通远景视野，现任的基金经理包括了陆文杰、单秀丽和杨栋，这两只基金是公司的第一代产品。
同时，其第二代产品包括了贝莱德先进制造、贝莱德浦悦丰利、贝莱德欣悦丰利，它们同样是由双基金经理所管理的，直到最近一只3月底成立的贝莱德行业优选，才由从银河基金转投过来的名将神玉飞独自管理。但是，该公司所大面积采用的两人或三人共管模式并未见显著成效，先看中国新视野基金。
该基金目前仅有两个完整年度的业绩，2022年全年净值下跌约为18.89%，在同类基金产品中排名前二分之一；但是今年到6月1日收盘，产品2023年净值下跌已经达到了14.41%，在同类基金中排在了倒数300位，特别是产品的净值已经不到七毛钱，何以如此惨淡呢？
从基金一季报的重仓行业和个股来判断，可能问题还是出在对部分标的把握不当上。3月31日时，在基金经理所重仓的十家公司中，截至6月1日，具体包括了4只股票年内的跌幅已经超过了15%，特别是第二、第三大重仓股迈为股份和上海机场，跌幅均已超过了20%，两家公司均被连续重仓了多个季度。
形成对比的是，另外两家下跌超过15%的公司是晶科能源和广联达，只不过它们都是第一季度被基金所新重仓的公司，也就是代表基金经理真正的选股眼光还是欠佳。在前十大重仓中，笔者发现还是有三只重仓股年内涨幅超过了15%，它们分别是通富微电、晶晨股份、洛阳钼业。但是，它们的占比在组合中均较低，最高的一家仅仅约为3.65%。
两位基金经理表示：“布局重点在基本面还在左侧但是后续周期即将上行及以及受益于国产替代逻辑的科技半导体、硅料价格中长期下行使得需求的强度和长度超出预期的储能以及随着经济活动恢复相关的食品饮料及出行等板块。组合一季度主要减持了部分光伏以及受OEM竞争格局恶化的汽车板块及受欧美经济走弱外需减弱相关行业及公司。”
但二级市场中业绩为王，该基金着实难堪的业绩也为陆续而来的外资公募，起到了不好的示范作用。
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港股通基金三人“保驾护航”
对比第一只产品不到七毛钱，第二只产品港股通远景视野目前大约7毛5左右的水平也同样比较悲催。从投资的公司分析，基金经理比较好地按照契约来进行选股，例如内地部分早期还曾选过五粮液和欧普康视，但是后来就逐渐汇聚到贵州茅台一家上。
白酒龙头明显不是今年二级市场的风口，上述时间段股价下跌超过5%。从基金选择的港股部分，除去勉强收红的腾讯外，毫无例外的是全盘绿油油，并且基金经理重仓的港股全部下跌超过10%，特别是受到抖音竞争影响的美团，股价大幅下跌已经超过了35%。
目前十大重仓中跌幅第三的是海吉亚医疗，这也是港股中一家颇具特色的公司，其也是三位基金经理新进重仓的。对照来看，去年四季度该基金重仓的港股紫金矿业，2023年至今的股价涨幅接近5%，遗憾的是该股已经不在基金重仓的十大行列中了。
在一季报中，基金经理们先是分析了港股市场：“2023年一月份，在市场对美联储政策放松和中国经济增长修复的预期下，港股市场迎来“抢跑”行情，恒生指数在一月上涨12%。但随后，受美联储加息可能持续更长、终点利率更高，以及国际形势不确定性升温等因素影响， 市场再度大幅回调，几乎抹去一月份的涨幅。”
虽然遭遇短期挫折，但是不改他们的看好港股市场：“展望全年港股市场，尽管美联储加息路径较为曲折，但我们认为大概率会越来越接近加息的终点。本基金将继续保持相对高仓位运行，同时坚持均衡成长风格，在大消费、互联网、医药与医疗服务与先进制造等板块自下而上布局。”
从现有的基金经理来看，公司很可能是把希望放在唯一独自管理产品的神玉飞身上了，从过往来看，这位银河基金走出的名将也是和今年TMT的行情比较吻合。但是，他目前管理的行业优选还在封闭期难以评价，需要等到打开后具体看了。
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